iphone app
android app
iphone app android app
Τετάρτη 20 Σεπτεμβρίου 2017

αηδίες


Αν και οι Ευρωπαίοι ηγέτες, αιχμάλωτοι των ίδιων τους των εμμονών και εξαρτήσεων, αδυνατούν να δουν την έξοδο από το τούνελ της κρίσης χρέους, προσπαθούν τουλάχιστον να... θεραπεύσουν τα συμπτώματα. Η ενίσχυση των τραπεζών φαίνεται να είναι ο μονόδρομος σε αυτή τη φάση, όπως άλλωστε και η ενίσχυση του ΕFSF, μέσω του οποίου πιθανότατα θα προχωρήσει και η αναχρηματοδότηση.
Στο επίκεντρο των διαβουλεύσεων για το διευρυμένο ρόλο του μηχανισμού ευρωστήριξης EFSF είναι η δυνατότητα να εγγυάται τμήμα των νέων ομολόγων που θα εκδίδονται στην ευρωζώνη, κυρίως από τα κράτη με τα μεγαλύτερα προβλήματα σε ό,τι αφορά το χρέος τους, ενώ επί τάπητος φαίνεται ότι είναι το ενδεχόμενο να βοηθά οικονομικά ορισμένες χώρες με την πληρωμή των τόκων των ομολόγων τους.
Σε ό,τι αφορά το ύψος της μόχλευσης του EFSF υπάρχουν αντικρουόμενες πληροφορίες, καθώς διαψεύδονται δημοσιεύματα για μόχλευση έως 2 τρισ. ευρώ, ωστόσο το ευρώ ενισχύεται, καθώς εκτιμάται ότι η Ε.Ε. θα καταλήξει σε μία αποτελεσματική συμφωνία για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους. Σύμφωνα με δημοσίευμα της βρετανικής εφημερίδας "Guardian", που επικαλείται Ευρωπαίους αξιωματούχους, οι ηγέτες της Γαλλίας και της Γερμανίας κατέληξαν σε συμφωνία για τη διεύρυνση του EFSF στα 2 τρισ. ευρώ, από τα 440 δισ. ευρώ σήμερα.
Πηγές από την Ε.Ε., μιλώντας στο Reuters, διέψευσαν αυτό το δημοσίευμα. Μία από τις πηγές είπε πως «είναι λάθος, δεν υπάρχει συμφωνία», ενώ μία δεύτερη πηγή είπε ότι «δεν είναι μια απλή υπόθεση να πολλαπλασιάσεις τα 440 εκατ. ευρώ του EFSF». Το ανώτατο όριο του EFSF είναι τα 440 δισ. ευρώ και αυτό είναι ξεκάθαρο, όπως δήλωσε ο εκπρόσωπος του γερμανικού υπουργείου Οικονομικών.
Ο εκπρόσωπος του Β. Σόιμπλε χαρακτήρισε θετικές και παραγωγικές τις διαπραγματεύσεις ενόψει της Συνόδου Κορυφής, καθιστώντας σαφές ότι οι συζητήσεις στρέφονται στο πώς μπορούν να χρησιμοποιηθούν με τον καλύτερο τρόπο τα 440 δισ. ευρώ. Αξιωματούχοι της Ε.Ε. έχουν πει ότι είναι πιθανό να ενισχυθεί η ικανότητα του ταμείου κατά 3-5 φορές, όχι όμως το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που διαθέτει.
Πιθανότερο σενάριο είναι η μόχλευση, έως 5 φορές, κεφαλαίων ύψους 100 έως 150 εκατ. ευρώ, ενώ το υπόλοιπο ποσό (από τα 440 δισ. συνολικά του μηχανισμού) να διατεθεί για την επανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Ωστόσο, η απειλή υποβάθμισης της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Γαλλίας απειλεί και την αξιολόγηση "ΑΑΑ" του EFSF.

Τους τόκους

Σύμφωνα με δημοσίευμα της γερμανικής εφημερίδας "Handelsblatt", που επικαλείται πηγές της γερμανικής κυβέρνησης, ο ευρωμηχανισμός θα μπορούσε να βοηθά τα κράτη να πληρώνουν τους τόκους των ομολόγων τους. Η βοήθεια αυτή ίσως έχει τη μορφή κατάργησης των πληρωμών τόκων, με την έκδοση από τον EFSF ομολόγων μηδενικού επιτοκίου για το ποσό που αναλογεί στους τόκους.
Δηλαδή, αντί η Ελλάδα, για παράδειγμα, να πληρώνει τόκους για τα ομόλογά της, ο EFSF να εκδίδει ομόλογα μηδενικού επιτοκίου και να καλύπτεται αυτό το ποσό. Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πληρώνουν κάθε χρόνο τόκο, όπως συμβαίνει στα άλλα ομόλογα σταθερού ή κυμαινόμενου επιτοκίου. Το ποσό που αναλογεί στους τόκους συσσωρεύεται και πληρώνεται στη λήξη του τίτλου.
Για παράδειγμα, ένα γαλλικό ομόλογο μηδενικού επιτοκίου με αξιολόγηση "ΑΑΑ" και λήξη το 2041 έχει σήμερα το 30% περίπου της ονομαστικής του αξίας. Δηλαδή, ένας επενδυτής αγοράζει ομόλογο 100 εκατ. ευρώ με 30 εκατ. ευρώ. Στη λήξη του, το ομόλογο θα έχει αξία 100 εκατ. ευρώ. Ένα από τα ενδεχόμενα που εξετάζονται για τον EFSF είναι η δυνατότητα να εγγυάται μέρος των νέων ομολόγων που θα εκδίδουν τα κράτη της ευρωζώνης. Το ποσοστό που θα εγγυάται ο μηχανισμός στήριξης στους επενδυτές θα κυμαίνεται στο 20%, σύμφωνα με ανεπιβεβαίωτες πληροφορίες.
Σύμφωνα με το σχέδιο, το EFSF θα δεσμεύεται να καλύπτει μέρος των όποιων ζημιών θα υποστούν οι κάτοχοι ισπανικών, ιταλικών και άλλων κρατικών ομολόγων μεγάλου ρίσκου, σε περίπτωση χρεωκοπίας της χώρας που έχει εκδώσει τα ομόλογα. Η ιδέα αυτή φαίνεται ότι είναι η επικρατούσα, ωστόσο επί τάπητος υπάρχουν και άλλα σχέδια υπό εξέταση για τον καλύτερο τρόπο ενίσχυσης του EFSF.
Με το να εγγυάται τις όποιες αρχικές ζημίες, έως ένα ποσοστό ύψους 20%-30% για παράδειγμα ή 40% για χώρες όπως η Ελλάδα και η Πορτογαλία, ο EFSF θα μπορούσε να τριπλασιάσει ή να πενταπλασιάσει τη χρηματοδοτική του δυνατότητα.

Κοινοποιήστε

  Εκτύπωση